近年來(lái)，中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展迅速，一些金融機(jī)構(gòu)需求中存在短期流動(dòng)性缺口。在這種情況下，常備借貸便利（StandingLendingFacility，SLF）成為了一種重要的貨幣政策工具。在SLF的運(yùn)作中，抵押和質(zhì)押兩種方式被廣泛應(yīng)用。那么，常備借貸便利到底是采用抵押還是質(zhì)押的方式呢？

常備借貸便利是指商業(yè)銀行或金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身流動(dòng)性需求，通過(guò)資產(chǎn)抵押的方式向中央銀行申請(qǐng)授信額度的一種融資方式。這一措施的目的是滿(mǎn)足金融機(jī)構(gòu)短期流動(dòng)資金的緊缺，維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。

在常備借貸便利中，抵押是一種常見(jiàn)的發(fā)放方式。金融機(jī)構(gòu)可以將符合條件的債券類(lèi)資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)作為抵押品，向中央銀行申請(qǐng)授信額度。這些抵押品通常具有較高的信用評(píng)級(jí)和流動(dòng)性，可以為金融機(jī)構(gòu)提供充足的流動(dòng)性支持。

在常備借貸便利中，抵押品的種類(lèi)是有限的。通常來(lái)說(shuō)，合格的抵押品應(yīng)具備高信用評(píng)級(jí)，并能夠提供良好的流動(dòng)性。在中國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境下，高信用評(píng)級(jí)的債券類(lèi)資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)被廣泛作為常備借貸便利的抵押品。

抵押方式在常備借貸便利中具有一定的優(yōu)勢(shì)。抵押品具有較高的信用評(píng)級(jí)和流動(dòng)性，能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)提供充足的流動(dòng)性支持。抵押方式可以使金融機(jī)構(gòu)獲得較低的融資成本，提高資金使用效率。抵押方式也存在一定的限制，如抵押品的種類(lèi)有限，操作復(fù)雜等。

除了抵押方式外，常備借貸便利還可以采用質(zhì)押的方式發(fā)放。質(zhì)押方式將金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給中央銀行，作為授信的擔(dān)保。這種方式可以增加金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性，但質(zhì)押品在價(jià)值變動(dòng)情況下可能會(huì)引起信用風(fēng)險(xiǎn)。

常備借貸便利中的抵押方式可以為金融機(jī)構(gòu)提供較好的流動(dòng)性支持，并降低了融資成本。在具體操作中，抵押方式所面臨的限制也需要關(guān)注。金融機(jī)構(gòu)在選擇抵押品時(shí)，應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和資金需求，謹(jǐn)慎選擇合適的抵押品。監(jiān)管層也應(yīng)加強(qiáng)對(duì)常備借貸便利的監(jiān)管，促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。